周五，COMEX 12月黄金期货收涨0.6%，报1515.10美元/盎司，本周累涨约1.0%、结束之前连跌三周的趋势，中东紧张局势为金价提供了支撑，此外全球经济局势的不确定性也提振了黄金的避险需求；钯金钯碳价格周五再创新高，现货钯金一度涨逾2%，刷新历史高点至1656美元/盎司，生产商锁定库存，因供应持续短缺，由于海湾地区存在很多不确定因素，没有人希望在周末持有黄金空头，因此较低的成交量就推动金价出现大幅变动，联储此前宣布今年第二次降息，但对未来的降息举措给出模棱两可的信号。降息降低了持有非孽息黄金的机会成本，且令美元承压，使黄金对持有其他货币的投资者来说更便宜，本周迄今为止，钯金上涨2%，连续第七周上升。钯金价格今年飙升了30%左右，钯主要用于汽车尾气减排催化剂。满地可银行基本金属和贵金属衍生品交易主管Tai Wong表示，在一个流动性极低的市场，生产商的适度对冲和投机兴趣推动钯碳的借贷成本大幅上升，逢低买入钯碳黄金可能是一个明智的投资决定。目前发生了很多事情——从全球范围内前所未有的17万亿美元负收益债券到日益加剧的地缘政治威胁——这可能会提振投资者对黄金的兴趣，它有在危机时期保值的历史。　周五，COMEX 12月黄金期货收涨0.6%，报1515.10美元/盎司，本周累涨约1.0%、结束之前连跌三周的趋势，中东紧张局势为金价提供了支撑，此外全球经济局势的不确定性也提振了黄金的避险需求；钯金周五再创新高，现货钯金一度涨逾2%，刷新历史高点至1656美元/盎司，生产商锁定库存，因供应持续短缺。

      由于海湾地区存在很多不确定因素，没有人希望在周末持有黄金空头，因此较低的成交量就推动金价出现大幅变动，美联储此前宣布今年第二次降息，但对未来的降息举措给出模棱两可的信号。降息降低了持有非孽息黄金的机会成本，且令美元承压，使黄金对持有其他货币的投资者来说更便宜，我们认为这是一次看涨的整固，受中东紧张局势推动的避险买盘也支撑了金价。

　　本周迄今为止，钯碳回收价格上涨2%，连续第七周上升。钯碳价格今年飙升了30%左右，钯主要用于汽车尾气减排催化剂。满地可银行基本金属和贵金属衍生品交易主管Tai Wong表示，在一个流动性极低的市场，生产商的适度对冲和投机兴趣推动钯金的借贷成本大幅上升。

A、美国的负收益率？

正如之前提到的，目前全球高达17万亿美元的债务收益率为负。这一趋势最近将多种货币计价的黄金价格推升至历史新高，包括英镑、日元、加元和澳元。

到目前为止，美国还没有出现负收益率现象，至少在名义上不是。但美国固定债券收益率降至负值可能只是时间问题，尤其是如果特朗普如愿以偿的话。

美联储(Fed)一直承受着巨大的压力，特朗普一直要求将利率降至比欧洲、日本和其他地区更具竞争力的水平。

特朗普9月11日在推特上说：“美联储应该让我们的利率降到零，或者更低，然后应该开始为我们的债务再融资。美国应该一直拥有最低的利率。”

美联储9月18日再次降息，以帮助维持创纪录的经济扩张，但暗示进一步下调借贷成本的门槛提高，引发美国总统特朗普迅速而尖锐的批评。

如果美国利率降至“零或更低”(特朗普的原话)，那么我认为美国国债和投资级企业债券作为价值储存手段的吸引力将会丧失，而黄金将是直接受益者。

如果你对美国可能出现负收益率表示怀疑，考虑一下美联储前主席格林斯潘(Alan Greenspan)最近的话：“美国国债收益率跌破零没有障碍。零没有任何意义，除了是一个特定的水平。”

如果你相认为美债收益率可能很快跌破这一“障碍”，那么黄金可能是一个审慎的投资决策。

B、地缘政治和经济风险增加了对避险的需求

目前有许多地缘政治和经济风险引发了黄金的“恐慌性交易”。

目前，全球经济增长正在放缓。以摩根大通全球制造业PMI衡量，截至8月份，全球制造业连续两个月处于收缩状态。

随着10月31日英国退欧的最后期限越来越近，英国和其他国家的投资者纷纷转向黄金。

鉴于无协议脱欧的可能性越来越大，以英镑计价的黄金价格在9月3日升至创纪录的1,282英镑，较上年同期上涨逾27%。

其他地缘政治方面的担忧，包括上周六沙特阿拉伯石油设施遭到袭击，也帮助支撑了黄金需求。

这些担忧也有助于解释，为何自2010年以来，全球央行一直是黄金的净买家。

荷兰央行(DNB)最近解释了为何继续持有黄金：股票、债券和其他证券并非没有风险，价格可能会下跌……如果体系崩溃，黄金储备可以作为基础帮助重建体系。从历史上看，黄金增强了人们对央行资产负债表稳定性的信心，并创造了一种安全感。

   据世界黄金协会估算，钯碳回收价格，和黄金的场外交易市场的交易量更高，约610亿美元。挂钩实物黄金的ETF市场亦是一片繁荣景象，日均交易量达10亿美元。总体而言，全球黄金市场的日均交易量在1000亿美元至2000亿美元之间，本周迄今为止，钯金上涨2%，连续第七周上升。钯金价格今年飙升了30%左右，钯主要用于汽车尾气减排催化剂。满地可银行基本金属和贵金属衍生品交易主管Tai Wong表示，在一个流动性极低的市场，生产商的适度对冲和投机兴趣推动钯金的借贷成本大幅上升,钯碳回收的价格上升，也符合市场的预期。